Nem volt még elég: újabb kamatemelés jöhet
A novemberi szigorítás után az év utolsó kamatdöntő ülésén újabb 25 bázispontot emelt az MNB, így 5,75% az alapkamat. A jegybank ugyan jelezte, hogy szigorítási ciklusról van szó, a Budapest Alapkezelő szerint azonban az elmúlt hetek fejleményeinek tükrében indokolható lett volna az alapkamat szinten tartása.
Az országkockázati felárak az elmúlt időszakban kisebb mérséklődést mutattak, a hosszabb lejáratú állampapír hozamok korrigáltak, az ÁKK sikeres DKJ és állampapír aukciókat tartott a hónap során, és a forint is jelentőset erősödött az euróval szemben. Mivel az inflációs kilátások az alapkezelő portfolió menedzsere, Bebesy Dániel szerint egyelőre nem igényelnek hirtelen, erőteljes szigorítást, a novemberi inflációs számok nem tanúskodtak további kellemetlen meglepetésről, a pénzügyi kockázatok enyhülése miatt összességében maradhatott volna az 5.5%-os irányadó ráta.
Az MNB vélhetően úgy gondolta, hogy a bizonytalan költségvetési pálya és az inflációs várakozások emelkedése miatt jobb erőteljesebb jelzést küldeni és a korábbi lépésekkel talán elkerülhetőbb a későbbi nagyobb emelés - számolt be a
Gazdasági Rádió.Az alapkamat kilátások szempontjából a jövő év eleje nagyon fontos lesz. A kormány adó és más gazdaságpolitikai döntéseinek hatását az árakban, bérekben és a kereslet alakulásában 2011 első hónapjai során látjuk majd tisztábban. A gazdasági pályával kapcsolatos bizonytalanságok továbbra sem enyhültek.
2011 eleje azért is kritikus lehet, mert a hazai kilátásokkal kapcsolatban nem túl optimista külföldi befektetők ekkor hozzák majd meg eszközallokációs döntéseiket és a hazai nyugdíjpénztárak kiesésével a külföldi szerepvállalás különösen fontos lesz. Szintén kockázati tényezőt jelent majd az új Monetáris Tanács tagok kiválasztása, erőltetett monetáris enyhítés jelentős turbulenciát és forintgyengülést hozhat.
Az MNB könnyen az alapkamat további emelésére kényszerülhet. A külső környezet szempontjából fontos lesz az eurózóna perifériás országainak adósságproblémáinak alakulása, a karácsonyi szünet után ez a téma várhatóan ismét felpörög majd. A mozgásteret a feltörekvő piaci országok jegybankjainak magatartása is befolyásolja majd, a piac Lengyelország és Oroszország esetében az új év első hónapjaiban várja a szigorítás kezdetét, Törökországban viszont váratlanul újra indult a kamatcsökkentés.
