Ezért szárnyalt a forint
A londoni elemzők véleménye szerint a nagy külföldi jegybankok mennyiségi enyhítési programjaiból eredő likviditásözön is segíti a forint erősödését.
„Zúdul a mennyiségi enyhítések hajtotta pénzözön a felzárkózó piacokra” – mondta Timothy Ash, a Standard Bank londoni befektetési részlegének felzárkózó gazdaságokra szakosodott közgazdásza a befektetők számára kedden összeállított helyzetértékelésében.
Ash szerint a befektetők „a hozamelőnyt hajszolják”, és ennek jegyében „válogatás nélkül vásárolnak mindent, ami felzárkózó piaci címkét visel, tekintet nélkül a kockázatra és az adósminőségi előtörténetre”. Az elemző szerint jelenleg Magyarország is ennek a hatásait érzi.
A Standard Bank londoni szakértője hangsúlyozta ugyanakkor, hogy ilyesmi többször előfordult az elmúlt néhány évben is, és a folyamatnak minden esetben korrekció volt a vége. Ash közölte, véleménye szerint várhatóan ez most is így lesz.
Más nagy londoni házak elemzői szerint is része van a magyar közfinanszírozás kedvező külső likviditási helyzetében a vezető ipari gazdaságok jegybankjai által gazdaságélénkítő célból végrehajtott legutóbbi mennyiségi enyhítéseknek.
A Bank of America-Merrill Lynch bankcsoport londoni globális piacelemző részlegének (BofA Merrill Lynch Global Research) felzárkózó piacokkal foglalkozó szakértői szerint a magyar költségvetés finanszírozása jelenleg három tényezőre épül: az egyik a magyar kormány együttműködése az EU-val és az IMF-fel, amely erősíti a befektetői bizalmat, a másik a bőséges globális likviditás, amelyet a világ három meghatározó jegybankja, az amerikai Federal Reserve, a Bank of England és az euróövezeti központi bank (EKB) különböző formájú kvantitatív enyhítési programjai teremtettek, a harmadik pedig a magyar háztartások egyre nagyobb állampapír-vásárlási hajlandósága.
A Bank of America-Merrill Lynch londoni elemzői arra számítanak, hogy ez a három tényező a következő évben is hozzájárul a lejáró magyar szuverén kötelezettségek megújíthatóságához.
A ház szakértői szerint Magyarországnak ugyan jól jönne egy elővigyázatossági jellegű IMF/EU-megállapodás, és a hónap elején bejelentett egyenlegjavító intézkedéscsomag több akadályt is elhárított az egyezmény létrejötte elől, ám a jelenlegi likviditási környezetben IMF/EU-program nélkül is „valószínűleg megoldható” a magyar gazdaság finanszírozása a következő évre.
A felzárkózó gazdaságok piaci kockázati megítélésének folytatódó javulását jelezte az is, hogy kedden csaknem kétévi mélypontra csökkent a magyar államadósság-törlesztési kockázat biztosítási tranzakcióinak árazása a londoni piacon.
