Csökkenés, majd stagnálás a gazdaságban

A tavalyi év utolsó negyedéves GDP-teljesítményében tükröződik az ipar csalódást keltő decemberi teljesítménye - a Portfolio.hu által megkérdezett szakértők többsége a rossz adat miatt némileg csökkentette az utolsó negyedévre vonatkozó várakozását, a konszenzus 1,8%-os éves alapú növekedésnél alakult ki. Az utolsó negyedév teljesítményével együtt a tavalyi év egészében az átlagos GDP-növekedés csak minimálisan javulhatott tovább, 1,1% lehetett az elemzők szerint.

Suppán Gergely, a Takarékbank elemzője megjegyzi, a vártnál sokkal rosszabb előzetes decemberi ipari adat után vagy felfelé korrigál a felülvizsgált adat (ebben az esetben reális lehet a korábbi 3%-os év/év várakozás), vagy januárban követi egy hatalmas korrekció (+10% körüli hó/hó adat), ami viszont az idei első negyedéves GDP-t rántja meg felfelé.

Amennyiben marad az előzetes decemberi ipari adat, a tavalyi negyedévre a következő kép alakul ki - írja Suppán Gergely:
- Az ipar negyedéves alapon is kemény visszaesést mutat, a mezőgazdaság a belvizek miatt tovább eshetett, az építőiparban decemberben nagy mínusz várható az időjárás miatt. A szolgáltatások ugyan hozhattak növekedést, de ez nem elég, hogy a többi szektort ellensúlyozza. Épp ezért a GDP is visszaesést mutathat negyedéves szinten.

- A felhasználási oldalon egyértelmű a nettó export húzóereje mind negyedéves, mind éves szinten. A fogyasztás stabilizálódása miatt stagnálás, enyhe növekedés várható (az éves adatban bázishatások is segítenek). Az ipar váratlan visszaesése a készletek, statisztikai hiba soron kerülhetnek kimutatásra.

Árokszállási Zoltán, az Erste elemzője a negatív meglepetést keltő ipari adatot részben naptárhatással magyarázza. Szerinte az ipari termeléssel kapcsolatban lehetséges lehet egy magyarázat: mint tudjuk, december 11-e szombatra esett, azonban szenteste miatt mégis munkanapnak számított. Amennyiben mégsem volt túl nagy termelés ezen a szombaton (mert sokan ekkor vettek ki szabadságot), akkor egy átlagos decemberhez képest akár 6-7%-os termeléscsökkenés is bekövetkezhetett (decemberben az áltagosnak tekinthető 20 munkanap helyett kevesebb, csak mintegy 15 "valódi" munkanap van). Egyébként az export teljesítménye, valamint a német és a magyar beszerzési menedzser indexek is arra utalnak, ez csak átmeneti jelenség lehetett.

Horváth István, az UniCredit Bank elemzője úgy értékeli, a gazdaság potenciális teljesítményét tekintve 2010 egészére - mind a kibocsátási, mind pedig a felhasználási oldalról - az éves összkép jelentősen jobb lehet a korábbi várakozásoknál. Véleménye szerint az ipari termelés jelentősen javulhatott (felhasználási oldalról ezt alátámasztja a már ismert kiváló külkereskedelmi adat). Emellett a szolgáltatási szektor teljesítményében a korábbi csökkenést stagnálás válhatja fel éves szinten, az utolsó negyedév pozitív hatásának eredményeképpen, amely jelentős súlya miatt szignifikánsan javíthatja a végső számot. Mindeközben a mezőgazdaság és az építő ipar eredményei nagy valószínűséggel jelentősen romlottak az előző évi - már akkor is gyenge teljesítményhez - képest.

A felhasználási oldalt vizsgálva - a már ismert rekord külkereskedelem teljesítményen felül - a beruházások élénkülésének pozitív hatását, a stagnáló kiskereskedelmi egyenleg vélhetően nem rontotta le. Fentiek alapján az utolsó negyedév teljesítményében akár az általunk előre jelzett számnál pozitívabb teljesítményre is van esély - írta az