A hitelezők már kevésbé bíznak Kelet-Európában

Bár a nemzetközi pénzügyi válság hatásai közvetlenül eddig nem érintették térségünket, az általános bizonytalanság kedvezőtlenül befolyásolta a közép-kelet-európai országok megítélését: csütörtökön hullámszerűen rontották az adóskockázati besorolásukat a minősítő intézetek. A hangulat megváltozása egyelőre tartósnak látszik, a további alakulását a térség teljesítményén túl alighanem a globális hatások befolyásolják majd.

2008. szeptember 25., 16:56

Több kelet-európai ország - köztük EU-tagok - szuverén adóskockázati besorolásainak kilátását rontották csütörtökön nagy nemzetközi hitelminősítők. Egyikük, a Standard & Poor's Kelet-Európáról rendezett csütörtöki londoni szakszemináriumán megállapította, hogy a térség adósminőségi javulásának 2000 óta érzékelt folyamata lefulladt.

A Moody's Investors Service csütörtökön Bulgária és Lettország, a Fitch Ratings Ukrajna adóskockázati osztályzatainak kilátását rontotta. A Moody's a Bulgáriára nála érvényes, még épphogy befektetői szintű "Baa3" - más hitelminősítők metodikája szerint "BBB mínusz" - deviza- és beladósi, valamint devizabankbetét-kockázati besorolásának, és az "A1"-es besorolási országplafonnak - a kereskedelmi adósoknak megadható osztályzat felső határának - kilátását vette vissza a felminősítést valószínűsítő eddigi pozitívról stabilra.

Az elemzés szerint a közeli felminősítés valószínűtlenné válásának az elszálló államháztartási hiány mellett a másik oka az, hogy Bulgáriának, szándéka ellenére, nem sikerült belépnie az euróövezet előtt kötelező ERM-II. árfolyamrendszerbe, ami jelzi, hogy az EU-bizottság és az euróövezeti jegybank (EKB) nincs megelégedve Bulgária pénzügyi stabilitásával.

A Moody's csütörtökön Lettország elsőrendű, "A2"-es adósi és bankbetéti besorolásainak kilátását is rontotta, stabilról leminősítést valószínűsítő negatívra, bár a devizakötvények "Aa1" szintű országplafonjának kilátása továbbra is stabil. A hitelminősítő londoni elemzésében a lett adósbesorolások kilátásának rontását azzal indokolta, hogy a gazdasági növekedés üteme a korábbi, kétszámjegyű százalékos szintről meredeken, hozzávetőleg nullára zuhant, ami már a kormány pénzügyi erejének gyengülésével fenyeget.

A Fitch Ratings szintén csütörtökön az ukrán hosszú futamú szuverén deviza- és beladósság eddig is mélyen spekulatív, "BB mínusz", illetve a rövid lejáratú devizakötelezettségek még gyengébb, "B" osztályzatának kilátását rontotta stabilról negatívra. A legnagyobb európai hitelminősítő ezt azzal a véleményével indokolta, hogy a mélyülő folyómérleg-hiány és a romló finanszírozási kilátások miatt növekszik egy valutaválság kialakulásának kockázata Ukrajnában.

A Standard & Poor's londoni elemzői éppen csütörtökön állapították meg a hitelminősítő Kelet-Európával foglalkozó londoni szakszemináriumán, hogy leálltak a felzárkózó Európa adósbesorolásaiban 2000 óta érvényesült pozitív folyamatok, és már tavaly óta már nem javul az országcsoport adósminősége. Ezt jelzi, hogy a térségben jelenleg két ország - Lengyelország és az euróövezeti belépésre váró Szlovákia - szuverén adósosztályzatára van érvényben felminősítést valószínűsítő pozitív kilátás az S&P listáján, ugyanakkor nyolc ország - Magyarország, mindhárom balti köztársaság, valamint Románia, Szerbia, Kazahsztán és Montenegró - osztályzatát terheli leminősítés lehetőségére utaló negatív kilátás.A cég szakértői azt jósolták, hogy az év hátralévő részében és 2009-ben a szuverén leminősítések száma várhatóan meghaladja a felminősítésekét a térségben.

Minezek ellenére a nagy londoni befektetési házak - Goldman Sachs, BNP Paribas - minap megjelent legutóbbi elemzéseikben nem zárták ki, hogy Magyarország jövőre csatlakozik az ERM-II. rendszerhez. A GS londoni elemzői szerint ez megnyithatja az utat a 2013-as magyar euróövezeti csatlakozás előtt.